ডিভিডেন্ড ও গ্রোথ বিনিয়োগ কৌশল

এতদিনে আপনি কোম্পানি বিশ্লেষণ, আর্থিক বিবরণী পড়া এবং স্টক মূল্যায়ন শিখেছেন। কিন্তু বিশ্লেষণ জানা আর কী খুঁজতে হবে জানা ভিন্ন বিষয়। আপনার বিনিয়োগ কৌশল — যে দৃষ্টিভঙ্গি দিয়ে স্টক নির্বাচন করেন — সবকিছু নির্ধারণ করে, কোন কোম্পানি কিনবেন থেকে শুরু করে কতদিন ধরে রাখবেন পর্যন্ত।

DSE-তে দুটি মৌলিক কৌশল সময়ের পরীক্ষায় টিকে গেছে: ডিভিডেন্ড বিনিয়োগ এবং গ্রোথ বিনিয়োগ। আসুন দুটোই বুঝি, বাস্তব সংখ্যায় দেখি এবং বুঝে নিই কোনটি আপনার পরিস্থিতির সাথে মানায়।

ডিভিডেন্ড বিনিয়োগ: অপেক্ষার বিনিময়ে আয়

ডিভিডেন্ড বিনিয়োগ মানে এমন কোম্পানির শেয়ার কেনা যারা নিয়মিত তাদের মুনাফার একটি অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করে। আপনার লক্ষ্য একটি স্থির আয়ের ধারা, মূলধন বৃদ্ধি বোনাস হিসেবে।

DSE-তে ডিভিডেন্ড কীভাবে কাজ করে

DSE-তে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলো ফেস ভ্যালুর (সাধারণত প্রতি শেয়ার ৳১০) শতাংশ হিসেবে ডিভিডেন্ড ঘোষণা করে। “৩০% ক্যাশ ডিভিডেন্ড” মানে প্রতি শেয়ারে ৳৩। কিছু কোম্পানি স্টক ডিভিডেন্ডও দেয় — নগদের বদলে বোনাস শেয়ার।

উদাহরণ: ডিভিডেন্ড পোর্টফোলিও তৈরি

ধরুন আপনি ৳৫,০০,০০০ পাঁচটি ডিভিডেন্ড-প্রদানকারী স্টকে বিনিয়োগ করলেন:

বছরে প্রায় ৳২০,০০০ প্যাসিভ আয়। নিজে থেকে জীবন পাল্টানোর মতো নয় — কিন্তু এখানেই বিষয়টি আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে।

ডিভিডেন্ড পুনর্বিনিয়োগের শক্তি

ডিভিডেন্ড দিয়ে আরও শেয়ার কিনলে, ডিভিডেন্ড হার একই থাকলেও আপনার আয় প্রতি বছর বাড়ে — কারণ আপনার শেয়ার সংখ্যা বেশি।

৳৫,০০,০০০ দিয়ে শুরু, ৪% ইয়েল্ড, সব ডিভিডেন্ড পুনর্বিনিয়োগ:

• বছর ১: ৳১৯,৮৭৫ ডিভিডেন্ড → পুনর্বিনিয়োগ
• বছর ৫: পোর্টফোলিও বাড়ে প্রায় ৳৬,০৮,০০০, বছরে ৳২৪,৩০০ আয়
• বছর ১০: পোর্টফোলিও বাড়ে প্রায় ৳৭,৪০,০০০, বছরে ৳২৯,৬০০ আয়
• বছর ১৫: পোর্টফোলিও বাড়ে প্রায় ৳৯,০০,০০০, বছরে ৳৩৬,০০০ আয়

এটা ধরে নিচ্ছে শূন্য মূলধন বৃদ্ধি — শুধু ডিভিডেন্ড পুনর্বিনিয়োগ। বাস্তবে, ভালো ডিভিডেন্ড-প্রদানকারী কোম্পানির শেয়ারের দামও সময়ের সাথে বাড়ে, যা রিটার্ন আরও বাড়ায়।

DSE-তে ভালো ডিভিডেন্ড স্টক চেনার উপায়

সব ডিভিডেন্ড-প্রদানকারী কোম্পানি কেনার যোগ্য নয়। খুঁজুন:

• ধারাবাহিকতা — কোম্পানি কি পরপর কমপক্ষে ৫ বছর ডিভিডেন্ড দিয়েছে?
• পেআউট রেশিও — কোম্পানি কি আয়ের ৭০%-এর কম ডিভিডেন্ড দিচ্ছে? সবটুকু দিলে প্রবৃদ্ধি বা নিরাপত্তার সুযোগ থাকে না।
• আয়ের স্থিতিশীলতা — অস্থির আয় মানে অস্থির ডিভিডেন্ড। ফার্মা, বিদ্যুৎ এবং ভোগ্যপণ্য কোম্পানির আয় চক্রাকার সেক্টরের চেয়ে বেশি স্থিতিশীল হয়।
• বর্ধমান ডিভিডেন্ড — সেরা ডিভিডেন্ড স্টক সময়ের সাথে পেআউট বাড়ায়। পাঁচ বছর আগে প্রতি শেয়ারে ৳২ দিত এবং এখন ৳৩.৫০ দেয় — এমন কোম্পানি তার প্রবৃদ্ধি শেয়ারহোল্ডারদের সাথে ভাগ করছে।

গ্রোথ বিনিয়োগ: আগামীর উপর বাজি

গ্রোথ বিনিয়োগ মানে এমন কোম্পানির শেয়ার কেনা যাদের আয় ও রেভিনিউ গড়ের চেয়ে দ্রুত বাড়ছে। আপনি বর্তমান আয় ত্যাগ করেন (এই কোম্পানিগুলো প্রায়ই কম বা শূন্য ডিভিডেন্ড দেয়) উল্লেখযোগ্য মূলধন বৃদ্ধির সম্ভাবনায়।

গ্রোথ স্টক কীভাবে কাজ করে

গ্রোথ কোম্পানি তার মুনাফার বেশিরভাগ ব্যবসায় পুনর্বিনিয়োগ করে — ক্ষমতা বাড়ানো, নতুন বাজারে প্রবেশ, বা নতুন পণ্য তৈরি। ডিভিডেন্ড পাওয়ার বদলে, কোম্পানির ক্রমবর্ধমান আয় যখন শেয়ারের দাম বাড়ায় তখন আপনি লাভবান হন।

উদাহরণ: গ্রোথ স্টক রিটার্ন

ধরুন আপনি একটি মিড-ক্যাপ প্রযুক্তি কোম্পানি চিহ্নিত করলেন যা ৳১২০-তে ট্রেড হচ্ছে, EPS ৳৮ (P/E ১৫)। কোম্পানির আয় বছরে ২৫% হারে বাড়ছে।

আপনার ৳১,০০,০০০ পাঁচ বছরে ৳৩,০৫,০০০ হলো — একটি টাকাও ডিভিডেন্ড না পেয়ে। আয়ের প্রবৃদ্ধিই সব কাজ করেছে।

অবশ্যই, এটা ধরে নিচ্ছে প্রবৃদ্ধির হার অব্যাহত থাকবে এবং P/E মাল্টিপল স্থির থাকবে। বাস্তবে, বাজার উত্তেজিত হলে P/E বাড়তে পারে — রিটার্ন আরও বেশি। কিন্তু প্রবৃদ্ধি কমলে P/E সংকুচিত হয় এবং স্টক পড়তে পারে।

DSE-তে ভালো গ্রোথ স্টক চেনার উপায়

• রেভিনিউ প্রবৃদ্ধি — গত ৩ বছরে কমপক্ষে ১৫-২০% বার্ষিক
• আয়ের প্রবৃদ্ধি — ধারাবাহিক এবং ত্বরান্বিত, একবারের লাভ নয়
• প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা — প্রতিযোগীদের বাজার শেয়ার কেড়ে নেওয়া থেকে কী ঠেকাচ্ছে? শক্তিশালী ব্র্যান্ড, ডিস্ট্রিবিউশন নেটওয়ার্ক, বা নিয়ন্ত্রক বাধা গুরুত্বপূর্ণ।
• যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন — গ্রোথ স্টকও অতিমূল্যায়িত হতে পারে। ২০% প্রবৃদ্ধিতে P/E ৫০ হলে ভুলের সুযোগ খুব কম থাকে।
• শক্তিশালী ব্যবস্থাপনা — গ্রোথ কোম্পানিতে সক্ষম নেতৃত্ব দরকার যারা সম্প্রসারণ পরিকল্পনা বাস্তবায়ন করতে পারেন

ডিভিডেন্ড বনাম গ্রোথ: কখন কোনটি কাজ করে

কোনো কৌশলই সহজাতভাবে শ্রেষ্ঠ নয়। সঠিক পছন্দ আপনার পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে।

ডিভিডেন্ড বিনিয়োগ বেছে নিন যদি:

• আপনি বিনিয়োগ থেকে নিয়মিত আয় চান
• আপনি অবসর বা আর্থিক লক্ষ্যের কাছাকাছি আছেন
• আপনি কম অস্থিরতা ও স্থিতিশীল রিটার্ন পছন্দ করেন
• বাজার পতনে আয় পুনর্বিনিয়োগ করতে চান

গ্রোথ বিনিয়োগ বেছে নিন যদি:

• আপনার সময়সীমা দীর্ঘ (১০+ বছর)
• পোর্টফোলিও থেকে বর্তমান আয়ের প্রয়োজন নেই
• বেশি অস্থিরতা সহ্য করতে পারেন
• পোর্টফোলিও কিছু সময় নিচে থাকলেও সহ্য করতে পারেন

বেশিরভাগ DSE বিনিয়োগকারীর জন্য সেরা পদ্ধতি হলো দুটোর মিশ্রণ। মূল অংশ (৬০-৭০%) স্থিতিশীল ডিভিডেন্ড প্রদানকারীতে নিরাপত্তা ও আয়ের জন্য, এবং ছোট অংশ (৩০-৪০%) গ্রোথ স্টকে মূলধন বৃদ্ধির জন্য বরাদ্দ করুন।

ডিভিডেন্ড ফাঁদ ও গ্রোথ ফাঁদ

দুটো কৌশলেরই ফাঁদ আছে।

ডিভিডেন্ড ফাঁদ: অত্যন্ত উচ্চ ইয়েল্ডের (ধরুন ৮-১০%) স্টক আকর্ষণীয় মনে হতে পারে, কিন্তু অস্বাভাবিক উচ্চ ইয়েল্ড প্রায়ই সংকেত দেয় যে বাজার ডিভিডেন্ড কাটার আশা করছে। দাম ৪০% পড়ে গেলে এবং ডিভিডেন্ড একই থাকলে ইয়েল্ড দেখতে ভালো — কিন্তু পড়তে থাকা দাম আপনাকে কিছু বলছে।

গ্রোথ ফাঁদ: ৩০% রেভিনিউ প্রবৃদ্ধি উত্তেজনাকর, কিন্তু কোম্পানি যদি বিশাল ঋণ নিয়ে বা লাভজনকতা বিসর্জন দিয়ে এটা করছে, তাহলে প্রবৃদ্ধি টেকসই নয়। যখন প্রবৃদ্ধি কমে — এবং শেষ পর্যন্ত সবসময় কমে — প্রিমিয়াম ভ্যালুয়েশন বাষ্পীভূত হওয়ায় স্টক তীব্রভাবে পড়তে পারে।

সংখ্যার পেছনের মান সবসময় যাচাই করুন। টেকসই ডিভিডেন্ড আসে টেকসই আয় থেকে। টেকসই প্রবৃদ্ধি আসে প্রকৃত প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা থেকে।

বাস্তবে দুটোর সমন্বয়

৳৩,০০,০০০ পোর্টফোলিওর একটি ব্যবহারিক পদ্ধতি:

• ৳২,০০,০০০ ডিভিডেন্ড স্টকে — ব্যাংকিং, ফার্মা ও বিদ্যুৎ জুড়ে ৪-৫টি প্রতিষ্ঠিত কোম্পানি। লক্ষ্য ৩.৫-৫% ডিভিডেন্ড ইয়েল্ড।
• ৳১,০০,০০০ গ্রোথ স্টকে — আইটি, ভোগ্যপণ্য বা ইঞ্জিনিয়ারিং-এর মতো সেক্টরে শক্তিশালী আয়ের গতি সহ ২-৩টি কোম্পানি।

ত্রৈমাসিক পর্যালোচনা করুন। কোনো গ্রোথ স্টক পরিণত হয়ে ডিভিডেন্ড দিতে শুরু করলে ক্যাটাগরি পরিবর্তন হতে পারে — এবং সেটা ঠিক আছে। লক্ষ্য কঠোর লেবেল নয়, বরং একটি পোর্টফোলিও যা আয় ও মূলধন বৃদ্ধি দুটোই দেয়।

ভেবে দেখুন

১. এ বছর ৳৫০,০০০ ডিভিডেন্ড পেলে আপনি খরচ করবেন নাকি পুনর্বিনিয়োগ করবেন? আপনার বয়স ২৫ বনাম ৫৫ হলে উত্তর কীভাবে বদলাবে?

২. একটি স্টকের ডিভিডেন্ড ইয়েল্ড ৬% কিন্তু তিন বছর ধরে আয় স্থির। আরেকটি স্টক ডিভিডেন্ড দেয় না কিন্তু আয় বছরে ২০% বাড়ছে। ১০ বছরের বিনিয়োগের জন্য কোনটি বেছে নেবেন — এবং কেন?

৩. একটি কোম্পানি কি একই সাথে ডিভিডেন্ড স্টক ও গ্রোথ স্টক হতে পারে? সেটা দেখতে কেমন হবে, এবং DSE-র কোন সেক্টরে এটা হতে পারে বলে মনে করেন?